估值常見的誤解
內在價值這個概念其實是不實用的。雖然各種估值模型都會通過不同的估值計算過程,計算出一個價值作為結果,但這個結果真的是內在值卻不會被證明得到。 在價值投資之父葛拉漢: 投資者更希望找出內在值與價格之間的差距,必須接受內在值只是一個觀念上的東西。如 ...
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大家記得我的投資邏輯嗎? 什麼在創造價值? 只要企業在未來能繼續成長,每年產生更多自由現金流,那麼它就會持續創造價值,長遠來說,股價只會再破頂向上。(簡單的道理,舉個極端例子:企業今年賺1B ,市值10B 的話,如果持續成長,5年後賺10B,它的市值還有可能低於現在 ...
企業估值的實際運用與計算方法: 首先在公式中,我們需要找3個重要因素,以計算企業價值: 1 今年的自由現金流 2 預期增長率 3 折扣率 自由現金流:可自由運用的現金流,是從營運來的現金流量扣減維持現有營運所需的資本支出和税金後之餘額。 企業可以用 ...
內在值是一間企業的實質價值,比起相對估值(PE/PB) 更為直接評估企業本質。 例如維他奶由$47跌至$30。 只看市盈率值很難決定到底幾多才是合理,30? 28? 20? 市盈率可以同過往自身或同行比較,因此叫相對估值。 但企業現在同過往也不同,更何況要跟其他公司比。 好的企業 ...
我想先介紹兩本有關基本面與估值的書 1 股市真規則 其實我有諗過,睇左呢本之後仲需唔需要睇其他.... 呢個就係對佢既最高評價,本書就算係最新學投資既人,都會明白的。 2 巴菲特寫給股東的信 對基本面有一個更加透徹的了解,書局入面有好多書名叫巴菲特的什麼 ...
我用Sales growth 假設6%, FCF/Sales 假設27% WACC 8.5% 這樣的條件下得出AAPL 大約在$106.41 但是經過回購後,其真實的每股銷售收入和每股自由現金流和每股盈利的增長都比總銷售收入,總盈利,總自由現金流的增長來的更大。 而每股的收入 ...
下圖是AAPL 的每年自由現金流: 即係多左的現金,你鐘意點洗都得,可以再投資,派息,回購。 以下是AAPL 的每年Net cash (即係現減去負債後的金額) 明顯地AAPL 就是一隻會生產超大量現金的現金牛,每年的自由現金(已扣再投資需求)不斷增加,而且很多,再加上本身N ...