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證券分析-損益表分析(實例分析)

證券分析-損益表分析(實例分析) 留意返出版當年報表只有損益表和資產負責表,沒有現金流量表。那個年代大部分的投資者只關注盈利數字,而沒有過多的探索其真實性,而盈利卻很容易被人為改變,如賣股票,賣資產等一次性收入。 作為分析企業,我們有需要把企業的核心 ...

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市帳率背後所隱藏的思想

 市帳率背後所隱藏的思想:股東權益帳面價值代表著股東對企業的投資額。也等於資產-負責。一般情況下,帳面價值不能用來計量企業股東所投資的價值。股東投資的價值是由這些投資(淨資產)預期在未來所能賺到的收益來決定的。這就是市帳率背後所隱藏的思想:帳面價值相對於 ...

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神奇公式其實就是剩餘收益估值模型!

大家有看過Joel Greenblatt 的書嗎?  連續20年年化回報率40%, 格林布雷擁有讓整個投資界汗顏的逆天投資記錄:其管理的Gotham Capital在1985年到2005年這長達20年的時間內,年化回報率達到了40%。  換句話說,如果你在1985年給格林布雷1萬美金,20年後他還 ...

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估值模型:股利貼現模型vs自由現金流模型

股利貼現模型: 大家記得對任何資產的定價是未來可收的現金流的現值的總和。 特別對債券這些有固定條款的證券,我們很容易理解其未來現金流入(coupon rate),和未來到期時所收回的面值。 那麼如果一間成熟的企業,每年都穩定派息,我們同理也可以計算出這些未來現金流 ...

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快速檢驗財務報表得知企業是否優質企業

在決定進一步看公司年報之前,可以透過一些快速方法檢驗公司是否值得進一步分析。 首先我們想要的是優質企業: 特徵有: 1 盈利每年持續上升 2 財政狀況良好  3 公司營運持續改善 因此我們可以快速觀看財務報表,得出企業是否合格過第一關。 我們要看到的 ...

一個指標快速檢視競爭優勢

競爭優勢介紹: 以下是波特五力分析模型,又稱波特競爭力模型。 五力分析模型於80年代初提出,對企業戰略制定產生全球性的深遠影響。用於競爭戰略的分析,可以有效的分析客戶的競爭環境。 五力分別是: 供應商的議價能力、購買者的議價能力、潛在競爭者進入的能力、 ...

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證券分析-清算價值(實例分析)

證券分析-清算價值(實例分析) 證券分析一書第六部分-資產價值的含義(續) 首先要了解證券分析出版年度是1934年(1929-1933是經濟大蕭條),因此書本提出很多運用資產去計價的方法都非常有用。因為股票已經歷了大跌,導致有非常多的股票市值竟然比企業持有現金的部位還 ...

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證券分析(Benjamin Graham)-資產負責表(實例分析)

證券分析(Benjamin Graham)-資產負責表 證券分析一書第六部分-資產價值的含義 流動資產淨額大約等於清算價值的一種指標。 今天用長實集團1113和新世界發展17做例子: 長實集團: 流動資產220925(百萬)-流動負責54447(百萬) 得出流動資產淨額166,478,000,000 再 ...

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相對估值應該要這樣用!

相對估值: 相對估值是以類似的企業作比較以得出目標公司價值是高估/低估/合理。 較易理解可以想像香港的樓價比喻,如果同一地區,基本面愈相似的大廈其價格大致上也會差不多。 如果基本面相似,但價格有很大差距,你就有一定的能力指出某單位是低估。 當你發現某單 ...