證券分析-損益表分析(實例分析)
證券分析-損益表分析(實例分析) 留意返出版當年報表只有損益表和資產負責表,沒有現金流量表。那個年代大部分的投資者只關注盈利數字,而沒有過多的探索其真實性,而盈利卻很容易被人為改變,如賣股票,賣資產等一次性收入。 作為分析企業,我們有需要把企業的核心 ...
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證券分析-損益表分析(實例分析) 留意返出版當年報表只有損益表和資產負責表,沒有現金流量表。那個年代大部分的投資者只關注盈利數字,而沒有過多的探索其真實性,而盈利卻很容易被人為改變,如賣股票,賣資產等一次性收入。 作為分析企業,我們有需要把企業的核心 ...
市帳率背後所隱藏的思想:股東權益帳面價值代表著股東對企業的投資額。也等於資產-負責。一般情況下,帳面價值不能用來計量企業股東所投資的價值。股東投資的價值是由這些投資(淨資產)預期在未來所能賺到的收益來決定的。這就是市帳率背後所隱藏的思想:帳面價值相對於 ...
大家有看過Joel Greenblatt 的書嗎? 連續20年年化回報率40%, 格林布雷擁有讓整個投資界汗顏的逆天投資記錄:其管理的Gotham Capital在1985年到2005年這長達20年的時間內,年化回報率達到了40%。 換句話說,如果你在1985年給格林布雷1萬美金,20年後他還 ...
股利貼現模型: 大家記得對任何資產的定價是未來可收的現金流的現值的總和。 特別對債券這些有固定條款的證券,我們很容易理解其未來現金流入(coupon rate),和未來到期時所收回的面值。 那麼如果一間成熟的企業,每年都穩定派息,我們同理也可以計算出這些未來現金流 ...
在決定進一步看公司年報之前,可以透過一些快速方法檢驗公司是否值得進一步分析。 首先我們想要的是優質企業: 特徵有: 1 盈利每年持續上升 2 財政狀況良好 3 公司營運持續改善 因此我們可以快速觀看財務報表,得出企業是否合格過第一關。 我們要看到的 ...
第一個問題: 如何找出內在值? How to you find the intrinsic value? 巴菲特: Intrinsic value is the number that if you all knowing about the future and could predict all the cash that the business would give you between now and judgment day, then discou ...
競爭優勢介紹: 以下是波特五力分析模型,又稱波特競爭力模型。 五力分析模型於80年代初提出,對企業戰略制定產生全球性的深遠影響。用於競爭戰略的分析,可以有效的分析客戶的競爭環境。 五力分別是: 供應商的議價能力、購買者的議價能力、潛在競爭者進入的能力、 ...
證券分析-清算價值(實例分析) 證券分析一書第六部分-資產價值的含義(續) 首先要了解證券分析出版年度是1934年(1929-1933是經濟大蕭條),因此書本提出很多運用資產去計價的方法都非常有用。因為股票已經歷了大跌,導致有非常多的股票市值竟然比企業持有現金的部位還 ...
證券分析(Benjamin Graham)-資產負責表 證券分析一書第六部分-資產價值的含義 流動資產淨額大約等於清算價值的一種指標。 今天用長實集團1113和新世界發展17做例子: 長實集團: 流動資產220925(百萬)-流動負責54447(百萬) 得出流動資產淨額166,478,000,000 再 ...
相對估值: 相對估值是以類似的企業作比較以得出目標公司價值是高估/低估/合理。 較易理解可以想像香港的樓價比喻,如果同一地區,基本面愈相似的大廈其價格大致上也會差不多。 如果基本面相似,但價格有很大差距,你就有一定的能力指出某單位是低估。 當你發現某單 ...